Cds trading strategies

Flow Credit Trading Flow Credit Trading é a pedra angular do negócio de crédito global da Deutsche Banks. Com a experiência líder na indústria na criação de mercado e na avaliação de crédito, o negócio permite que os clientes atinjam seus objetivos de investimento e gerenciem o risco de crédito. Os produtos negociados incluem títulos, empréstimos, créditos e swaps de inadimplência de crédito, que vão desde os emissores com maior grau de investimento até o alto rendimento até os ativos em dificuldades. Os índices iTraxx e CDX altamente líquidos permitem aos clientes obter exposição a uma ampla gama de créditos e são amplamente utilizados como referência para rastrear os spreads de crédito. Comércio de Crédito da UE O negócio de Negociação de Crédito Europeu consiste em contas de negociação de crédito de ampliação de investimento (IG), High Yield (HY), Distressed Products amp Loan. Atuamos como criadores de mercado para clientes em títulos de caixa, empréstimos, créditos e derivativos de crédito, bem como opções de índice e índice. As principais responsabilidades incluem a criação de mercado, a gestão de riscos, a revisão e assinatura do PnLRisk, a marcação do preço, a gestão do pedido de clientes (tanto eletrônicos como de vendas originados), criando idéias comerciais para gerenciar inventário, bem como cobertura através de vários instrumentos, incluindo tesourarias, swaps de taxa de juros , Ações, etc. A mesa de índices facilita as estratégias de posicionamento e cobertura de crédito dos clientes, particularmente no que diz respeito aos Fundos de hedge, mesas de negociação de correlações e mesas de gerenciamento de exposição de contraparte. Eles também procuram valor em índices em relação aos movimentos nos créditos equivalentes de nome único, respondem a desenvolvimentos e novidades de nível macro, movem-se nos créditos IG e HY, bem como procuram valor relativo ao posicionar-se no mercado e fora do - Índices cruzados em relação ao seu valor intrínseco e desajustes de hedge através do mercado de nome único. Negociação de crédito dos EUA O negócio de negociação de crédito de fluxo dos EUA consiste em contas de negociação de crédito de amplificação de investimento (IG), alto rendimento (HY), de produtos afligidos. Atuamos como criadores de mercado para clientes em títulos de caixa, empréstimos, créditos e derivativos de crédito, bem como opções de índice e índice. As principais responsabilidades incluem a criação de mercado, a gestão de riscos, a revisão e assinatura do PnLRisk, a marcação do preço, a gestão do pedido de clientes (tanto eletrônicos como de vendas originados), criando idéias comerciais para gerenciar inventário, bem como cobertura através de vários instrumentos, incluindo tesourarias, swaps de taxa de juros , Ações, etc. A mesa do Índice facilita as estratégias de posicionamento e cobertura de crédito dos clientes, particularmente no que diz respeito aos Fundos de hedge, mesas de negociação de corretagem e mesas de gerenciamento de exposição de contraparte. Eles também procuram valor em índices em relação aos movimentos nos créditos equivalentes de nome único, respondem aos desenvolvimentos de macro-desenvolvimento e são movidos nos créditos IG e HY. O negócio também possui uma estratégia de Valor Relativo do Índice em que posicionamos nos índices de corrida e deslocamento em relação ao seu valor intrínseco e desajustes de hedge através do mercado de nome único. A negociação eletrônica de títulos de caixa tornou-se uma estratégia chave para o negócio, e agora oferecemos negociação on-line das corporações dos EUA, com um comerciante da empresa norte-americana na Ásia. Convertibles Trading Convertible Bonds Trading é um negócio globalmente distinto que opera como uma joint venture no coração das Divisões Global Credit e Global Markets Equity. A equipe é global com mesas em Londres, Nova York, Tóquio e Hong Kong e o status de joint venture dá ao negócio uma perspectiva única nos mercados e no ambiente comercial. A equipe tem uma liderança líder em mercado e pesquisa, refletida por rankings consistentemente de nível superior em avaliações orientadas por clientes e a popularidade do site de suporte, dbconvertibles Asia Credit Trading O negócio de crédito da Deutsche Banks na Ásia é o líder do mercado para a região. A mesa faz mercados em títulos de alto rendimento, investment grade e moeda local em todos os mercados asiáticos. Administrados de Singapura, existem comerciantes também domiciliados em Hong Kong, Xangai, Mumbai, Seul e Taipei para fornecer conhecimento e cobertura local detalhados em títulos, empréstimos e CDS. Além disso, nossa equipe de Ativos Afligidos com base em Hong Kong fornece e gerencia risco em carteiras NPL, ativos de nome único e financiamentos de reestruturação. Japan Credit Trading Japan Global Credit administra todos os negócios e atividades do Japan Credit. Strategic Investment Group, ABS Syndicate amp Trading, Origination, Emerging Markets, Asset Finance amp Leasing e Imóveis Comerciais. Japan Credit (JC) Realiza transações de clientes e clientes em produtos de crédito nacionais e estrangeiros, incluindo títulos (empresas, governo e outros), empréstimos, outros créditos monetários, obrigações convertíveis, patrimônio líquido, derivativos de crédito, incluindo swaps de inadimplência, outros derivativos e swaps. Grupo de investimento estratégico (SIG) Participa em investimentos em ativos angustiados japoneses, incluindo empréstimos, participação de empréstimos e outros créditos monetários, conduz negociação e investimento em títulos públicos, incluindo títulos, swaps de inadimplência e ações em dinheiro e outros negócios auxiliares. O SIG é um departamento concorrente na função de negócios da DB AG Tóquio e DSI. ABS Syndicate Realiza negociação e distribuição de Valores Mobiliários de Ativos e atividades relacionadas para ABS ou nova emissão. Origem Realiza emissão, arranjo de uma ampla gama de produtos securitizados e estruturados respaldados por empréstimos hipotecários, consumidores, negócios e outros. Também acessa a base de investidores globais para utilizar as capacidades de estruturação e subscrição através da emissão de mercado de capital primário através de ofertas públicas ou privadas e fornece serviços de assessoria de rating para obter ou melhorar as classificações de crédito. Origem é um departamento concorrente na função de negócios para DB AG Tóquio e DSI. Mercados emergentes Realiza estruturação, comercialização e negociação de títulos, empréstimos, recebíveis, contas a receber e índices, etc. e derivados relacionados de mercados emergentes, bem como negócios de empréstimos de dinheiro e negócios intermediários para outras operações de empréstimo ou empréstimo de dinheiro. Asset Finance amp Leasing (AFL) Participa em negócios de arrendamento de seguros, negócios de arrumação e negócios relacionados, e seu assessoramento. Também se envolve no negócio de consultoria em relação ao desenvolvimento de energia renovável, financiamento de projetos para desenvolvimento de infra-estrutura e negócios relacionados, e outras indústrias com necessidades de financiamento. Além disso, trata e organiza o financiamento de empréstimos bancários e ofertas de segurança privada. AFL é um departamento concorrente na função de negócios para DB AG Tóquio e DSI. Imóveis Comerciais (CRE) Fornece assessoria em financiamento em matéria de imóveis, introduz financiamento e produtos de dívida garantidos por imóveis e atividades relacionadas nele contidas. A CRE é um departamento concorrente na função de negócios da DB AG Tóquio e DSI. Pacific Credit Credit Pacific Global Credit (Austrália Nova Zelândia) administra as atividades de Crédito (C), Grupo de Produtos Securitizados (SPG), Grupo de Investimento Estratégico (SIG) abrangendo o Grupo de Produtos Distintenciados (DPG), Grupo de Mercados de Mercado de Endividamento (LDCM) Imóveis (CRE). Crédito (C) O crédito tem experiência líder na indústria na criação de mercado e na avaliação de crédito, o negócio permite que os clientes atinjam seus objetivos de investimento e gerenciem o risco de crédito. Os produtos negociados incluem títulos, empréstimos, créditos e swaps de inadimplência de crédito, que vão desde os emissores com maior grau de investimento até o alto rendimento até os ativos em dificuldades. Os índices iTraxx e CDX altamente líquidos permitem aos clientes obter exposição a uma ampla gama de créditos e são amplamente utilizados como referência para rastrear os spreads de crédito. Grupo de Produtos Securitizados (SPG) Realiza a emissão, o arranjo de uma ampla gama de produtos securitizados e estruturados respaldados por empréstimos hipotecários, consumidores, negócios e outros. Também acessa a base de investidores globais para utilizar as capacidades de estruturação e subscrição através da emissão de mercado de capital primário através de ofertas públicas ou privadas e fornece serviços de assessoria de rating para obter ou melhorar as classificações de crédito. Grupo de investimento estratégico (SIG) Participa em investimentos em ativos aflitos australianos e neozelandeses, incluindo empréstimos, participação de empréstimos e outros créditos monetários, conduz negociação e investimento em títulos públicos, incluindo obrigações, swaps de inadimplência e ações em dinheiro e outros negócios auxiliares . Imóveis Comerciais (CRE) Fornece assessoria em financiamento em matéria de imóveis, introduz financiamento e produtos de dívida garantidos por imóveis e atividades relacionadas nele contidas. Negociação securitizada que envolve os negócios da ABS da UE e do consumidor dos EUA, Nonagency MBS, CDO Secondary e CMBS Trading, a Securitized Trading posicionou-se como líder em criação de mercado e um provedor de liquidez confiável em ambos os lados do Atlântico. A estratégia prudente de gerenciamento de riscos da mesa ganhou confiança e respeito entre os clientes e outros bancos de investimento, ajudando a posicionar a DB como gerente de risco respeitável e perito que é capaz de produzir resultados sólidos durante os altos e baixos do ciclo econômico. Obtenha resultados positivos com Negociações de base negativa Parece sempre que existe um trade du jour que certas condições de mercado, novos produtos ou problemas de liquidez de segurança podem ser particularmente lucrativos. O comércio de base negativa experimentou esse tipo de apogeu, especificamente para negócios envolvendo emissores corporativos únicos. Neste artigo, discuta bem por que essas oportunidades existem e descreve uma maneira básica de executar um comércio de base negativa. O que é Basis Basis significou tradicionalmente a diferença entre o preço spot (caixa) de uma commodity e seu preço de futuros (derivativo). Esse conceito pode ser transferido para o mercado de derivativos de crédito, onde a base representa a diferença de spread entre credit default swaps (CDS) e obrigações para o mesmo emitente de dívida e com vencimentos semelhantes, se não exatamente iguais. No mercado de derivativos de crédito, a base pode ser positiva ou negativa. Uma base negativa significa que o spread do CDS é menor do que o spread de títulos. Quando um comerciante de renda fixa ou gerente de portfólio menciona propagação, o que exatamente eles estão se referindo. O spread que eles estão falando é a diferença entre o preço de oferta e venda sobre a curva de rendimento de tesouraria (os tesouros geralmente são considerados ativos sem risco). Para a parcela de títulos da equação de base do CDS, isso refere-se a um spread nominal dos títulos em tesouros de prazo similar, ou possivelmente ao spread Z. Como as taxas de juros e os preços dos títulos estão inversamente relacionados, um spread maior significa que a segurança é mais barata. Os participantes de renda fixa referem-se à parte CDS de um comércio de base negativa como sintética (porque os CDSs são derivativos) e a parcela de títulos como caixa. Então, você pode ouvir um comerciante de renda fixa mencionar a diferença de spread entre títulos sintéticos e de caixa quando eles estão falando sobre oportunidades de base negativas. Executando um comércio de base negativa Para capitalizar a diferença de spreads entre o mercado de caixa e o mercado de derivativos, você precisa comprar o recurso barato e vender o bem caro, assim como o velho ditado de comprar baixo, vender alto. Se existir uma base negativa, significa que a bonificação de caixa é o bem barato e o swap de inadimplência de crédito é o recurso caro (lembre-se de que o recurso barato possui um spread maior). Você pode pensar nisso como uma equação: base de CDS CDS espalhar o spread de títulos É assumido que, com ou quase a maturidade dos títulos, a base negativa acabará por diminuir (em direção ao valor natural de zero). À medida que a base se reduz, o comércio de base negativa se tornará mais lucrativo. O investidor pode comprar de volta o recurso caro a um preço mais baixo e vender o bem barato a um preço mais elevado, bloqueando um lucro. O comércio geralmente é feito com títulos que estão negociando a par ou com desconto. E um CDS de nome único (em oposição a um CDS de índice) de um teor igual ao prazo de validade (o teor de um CDS é semelhante ao prazo de vencimento). A bonificação de caixa é comprada, enquanto simultaneamente o CDS sintético (single-name) está em curto-circuito. (Para saber mais sobre par e descontos, leia Advanced Bond Concepts.) Quando você abre uma troca de inadimplência de crédito, isso significa que você comprou proteção, como um prêmio de seguro. Embora isso possa parecer contra-intuitivo, lembre-se de que a proteção de compra significa que você tem o direito de vender o vínculo com valor nominal para o vendedor de proteção em caso de inadimplência ou outro evento de crédito negativo. Então, comprar proteção é igual a um curto. (Continua a ler sobre curto-circuito na venda a descoberto: o que é venda a descoberto e quando curto um estoque). Embora a estrutura básica do comércio de base negativa seja bastante simples, as complicações surgem ao tentar identificar a oportunidade de comércio mais viável, então monitorando isso Negocie a melhor oportunidade para obter lucros. Condições de mercado Criar oportunidades Existem condições técnicas (baseadas no mercado) e fundamentais que criam oportunidades de base negativas. Os negócios de base negativa geralmente são feitos com base em razões técnicas, pois é assumido que o relacionamento é temporário e eventualmente reverterá para uma base zero. Muitas pessoas usam os produtos sintéticos como parte de suas estratégias de hedge, o que pode causar disparidades de avaliação em relação ao mercado de caixa subjacente, especialmente em momentos de estresse no mercado. Nesses momentos, os comerciantes preferem o mercado sintético porque é mais líquido do que o mercado de caixa. Os detentores de títulos de caixa podem não querer ou não vender os títulos que possuem como parte de suas estratégias de investimento de longo prazo. Portanto, eles podem olhar para o mercado CDS para comprar proteção em uma empresa específica ou emissor, em vez de simplesmente vender seus títulos. Amplie esse efeito durante uma crise nos mercados de crédito. E você pode ver por que essas oportunidades existem durante as deslocações do mercado. Nada dura para sempre Uma vez que as dislocações de mercado ou crunches de crédito criam as condições para uma negociação de base negativa possível, é muito importante que os detentores deste comércio estejam monitorando constantemente o mercado. A base negativa do comércio não vai durar para sempre. Uma vez que as condições do mercado voltam às normas históricas, os spreads também retornam ao normal e os retornos de liquidez para o mercado de caixa, o comércio de base negativa não será mais atraente. Mas, como a história nos ensinou, outra oportunidade comercial está sempre ao virar da esquina. Nunca leva muito tempo para que os mercados corrijam as ineficiências ou criem novas.